376、皆大欢喜（求月票）

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对交易细节方案感到不满意的，不止夏景行一个人，杨致远的脸色也同样黑得如锅底一般。

“杰克，雅虎这26%股权，持有成本高达10.8亿美金！”

杨致远接过下属递给他的纸张，照着念起来：“融资完成后，阿狸的总股本是4.03亿股，雅虎持有其中1.0478亿股，每股成本10.31美元；

远景资本持有9269万股，每股成本7.84美元；

软银原先持有的老股不计，接受其他老股东转让的2745.3万股，每股成本6.5美元。

你说说，这个方案让我们怎么接受？”

夏景行瞟了一眼鸭脖计算出来的结果，和杨致远此时报出的数字，全部一致。

他也知道，造成三家投资方平均持股成本不同的原因，就出在那老股转让上面。

阿狸老股东持有33%股权，对应的股本数量为8770万股，交易对价为5.7亿美元，平均成本为6.5美元/股。

软银一方，只买了小部分老股，不需要向阿狸注资，所以总体持股成本，是三家中最低的。

自己一方，买入了一部分廉价老股，然后又向阿狸高价注资了一部分。

一高一低，两者冲抵，持股成本居于软银、雅虎之中。

最亏的是雅虎，因为没有接手阿狸的老股，全部是高价增发的新股，所以持股成本最高。

想到这，夏景行心理平衡了许多。

没有轻易表态，就看杨致远在那不停的发火。

马雲被杨致远不停质问，脸上一直陪着笑。

这个方案做出来后，他就知道，杨致远肯定要找他好好掰扯一番。

但从实际情况出发，雅虎全球在雅虎中国的估值上面本就讨了便宜，自然不可能再让雅虎占第二回便宜，这样其他两方投资人也会感到不满。

所以阿狸的老股转让，他分作了三份，两份给了远景资本，一份给了软银。

给软银那份，主要是平息一下孙正义的不满。

给远景资本那两份，是想帮助摊低一点持股成本。

马雲自认为做得不偏不倚，照顾了各方的利益。

待杨致远发完火后，马雲才缓缓回复对方：“雅虎出资的10.8亿美元，估值5亿美金的雅虎中国就占去了将近一半。

如果把雅虎中国剔除在外，雅虎的持股成本其实并不高。”

杨致远自然明白马雲在打什么主意，说白了，还是觉得雅虎中国不值5亿美金。

最开始，雅虎中国估值7亿美金，被活生生给压到了5亿美金。

这也就罢了，现在马雲还想压价格。

这让杨致远再也忍不住了，反唇相讥道：“那就把阿狸的投前估值降5亿美元下去。”

雅虎中国估值注水严重，阿狸也同样如此。

于是，杨致远开启了互相伤害模式。

软银不向阿狸注资，只买老股，这跟他们没有关系，孙正义就缩在一旁看热闹。

夏景行不一样，杨致远的提议，对远景资本也极为有利，于是他开始声援杨致远：“是的，我看阿狸估值27.4亿美金，确实过高了，22.4亿美金差不多。”

马雲暼了夏景行一眼，意思再明白不过，怎么你也来凑热闹？

他觉得自己已经很照顾远景资本的利益了，可对方还不知足。

夏景行看着马雲质疑的眼神，开始说出自己的真实目的：“我觉得那33%老股，都应该让远景资本接手。”

孙正义不乐意了，这是拿他们开刀啊！

这老头再也坐不住，加入了“混战”。

一笔大规模的交易，各种扯皮是少不了的。

特别是阿狸的情况又比较复杂，各方利益纠葛。

夏景行和团队评估过雅虎中国，认为顶多就值3亿美金。

另外，雅虎还会拿出5.8亿美金，加起来就是8.8亿美金了。

八点八亿美金，换得26%股权，一个点成本3385万美元。

远景资本拿出7.27亿美金，换得23%股权，一个点成本3161万美元。

两者差距其实不大，让他真正不忿的是孙正义。

软银算是捡了大便宜。

面对夏景行的质疑，孙正义比起三根手指头，“第一，软银让出了那么多股权份额，大家必须补偿我们；

第二，雅虎持股成本很高，软银的利益间接受损了。第三，我们买入的2745.3万老股，融资前占总股本比例为10.33%，融资稀释后仅为6.81%。